Enron Aanlyn

Enron aanlyn Enron (ONO), in die geval dat jy nie gehoor het, is 'n internet maatskappy nou. O seker, die Houston-gebaseerde maatskappy steeds kry byna al sy inkomste ($ 40000000000 in 1999) uit bedrywighede wat verband hou met natuurlike gas en ander energie besighede. Maar sy voorraad is op veel meer as ander energie maatskappye - 75% sedert die einde van verlede jaar, vanaf ongeveer 40 tot die lae 70's. Dis toe dat Enron regtig begin praat op sy tuisgemaakte pogings in aanlyn handel en breëband Internet dienste. Nie net het Enron oortuig dat die Street dat dit 'n Internet speel, dit is iets wat nog meer merkwaardig gedoen: Dit het geneem oor die Internet identiteit en, in 'n mark waar die meeste sake-tot-sake-internet-aandele is trounced, Enron het voortgegaan om te styg . Inhoud-aflewering parvenu Akamai (AKAM), byvoorbeeld, 'n mededinger om een ​​groot lyn Enron vestig, is af 66% sedert Januarie 20, wanneer Enron het met sy ontleders. (ISBD) aandele mededinger Digitale Island se gedompel 68%. En die waarde van die Web hosting leier Exodus Kommunikasie (EXDS) is af 43%. Net so, aandele van CommerceOne (CMRC) - die mees vrygewige volmag om watter waarde Enron skep met sy reeds aktiewe elektroniese mark vir krag-industrie goedere, EnronOnline - is af 41%. Deel van die wins is omdat vernaamste besigheid Enron se is solied, en Wall Street gejuig eerste kwartaal resultate. Maar wat verantwoordelik is vir die toenemende wins, nie die instandhouding van die Internet waardasie. In kort, het die maatskappy 'n oortuigende lyn te liggelowig energie-industrie ontleders verkoop. Die Spiel, wat reeds slaag met Internet ontleders wat dit al te dikwels gehoor geword het, het 'n eenvoudige veronderstelling: Nuwe aanlyn pogings met geen afsienbare payoff regverdig 'n onmiddellike en dramatiese uitbreiding van 'n maatskappy se aandele waarde. Hierdie lyn is besig om Enron, dit lyk, want die ontleders wat die voorraad kan gebruik nie, hulle erken, skielik in onbekende gebied. "Wat weet ons?" vra een sell-side ontleder wat die vergadering bygewoon Januarie, maar versoek anonimiteit omdat 'n kollega nou dek Enron. "Die gehoor was 'n klomp van aardgas en krag ontleders" wat in verwondering oor die voorkoms verhoog van Scott McNealy, uitvoerende hoof van die nuwe Enron vennoot Sun Microsystems (Sunward). Selfs die veld geslaan Enron bulle is eenvoudig oor hul beperkte vermoëns om die nuwe besighede, wat hupstoot Enron se markkapitalisasie het gehelp deur $ 22000000000 te waardeer. "Ek is nie seker of ek kan EnronOnline waarde op die oomblik," sê Donato Eassey, 'n natuurlike-gas ontleder by Merrill Lynch in voorstedelike Washington, DC "Ek het 'n bietjie meer geskiedenis as 'n kwart." (Merrill het nie onlangs opgetree het as 'n beleggingsbankier vir Enron.) EnronOnline duidelik is suksesvol, ten minste in die sin dat Internet maatskappye meet sukses. Sedert sy ontstaan ​​aan die einde van November, het die maatskappy 85.000 transaksies voltooi, uit die vervoer van gas na afgeleides Weer met 'n veronderstelde waarde van $ 32000000000. Maar as dit is produkte Enron sou gekoop en in elk geval verkoop, die maatskappy is mamma op enige inkrementele inkomste dit ingesamel is as gevolg van wat dit kragtens die vrye uitruil. En teenstanders sê die ontleders wat uitkyk hul eie e-handel pogings toe te waardeer hul aandele. Vroeër hierdie maand, ses energie-rolspelers in die bedryf onthul die Energie Trading Consortium. ontwerp gedeeltelik te ontken Enron n slot op die besigheid. Nietemin, Merrill se Eassey is entoesiasties oor Enron, omdat, soos hy wys daarop, "Dit is nie 'n afgrond. Jy het hierdie basis boek van energie verdienste." Dit is inderdaad een van die redes beleggers blykbaar lief Enron. Onder sy groot Internet planne is 'n gesonde verstand maatskappy wat pionier maak markte in verskillende soorte krag kommoditeite. En sy kernbesigheid is gesond. Die maatskappy het 1999 verdienste van $ 957,000,000, of $ 1,18 per aandeel. Dit is waarskynlik meer netto verdienste as is gegenereer deur die top-200 dot-GMO gekombineer. Eassey waardes Enron se nie-Internet besigheid omstreeks $ 52 per aandeel, of 38000000000 $. Op sy vergadering in Januarie, die maatskappy het voorgestel dat sy nuwe besighede kan uiteindelik genoeg inkomste genereer werd $ 37 per aandeel, of 'n addisionele $ 27000000000 in markkapitalisasie te wees. En dit het die vooruitsig van 'n aanvanklike openbare aanbod hang as Wall Street versuim om ten volle te waardeer die Internet kant van die besigheid, 'n beloning sekere onder die aandag van ontleders gretig om belegging-bank besigheid te wen vir hul maatskappye te kry. Vir sy deel, Enron se top Internet uitvoerende dui entoesiasties Wall Street het dit nie toegeken genoeg waarde vir wat hy beplan om te bereik. "Enron se benadering is fundamenteel anders as tradisionele energie eweknieë en tradisionele telekommunikasie eweknieë," sê Joe Hirko, uitvoerende hoof van Enron breëbanddienste in Portland, Oregon. Onder die maatskappy se aktiwiteite is 'n mark vir breëband toegang koop en verkoop, sowel as inhoud - lewering van dienste soos hosting 'n streaming video aanbieding vir 'n korporatiewe kliënt. Hy sê ook dat Enron het 'n voordeel bo maatskappye soos Akamai omdat Enron besit sy eie netwerk. "Ek kan nie sien iemand nader die breedte van Enron," sê Hirko. "Ek sien net 'n aantal potensiële mededingers in elke individuele ruimte." Tog, reguit-praat energie ontleders erken die probleme in die plasing van waarde op groot planne Enron se, wat insluit die besteding van $ 650,000,000 in 2000 alleen tienduisende myl van vesel-optiese kabel en duisende bedieners toe te voeg tot die inhoud-afleweringstelsels. "Ons vermoed dat die meeste van die deelnemers aan vandag se konferensie, soos onsself, word gevra om te waag redelik ver van hul tuisveld (aardgas, krag, energie) te verstaan ​​en die waarde van die breëband besigheid," skryf ontleder Hugh Holman na die vergadering in 'n verslag vir sy voormalige werkgewer, Robertson Stephens. "Dit is nie dat ons dit nie kry nie, of is nie opgewonde oor die uit vir ons afgelê vooruitsigte, maar eerder, dit is wat ons nie hoogs het gestem kritieke filter na wend, om die sterkpunte, swakpunte te evalueer, en die waarskynlikheid van sukses van strategie Enron se. " Nou is die vraag: Hoe lank voor die res van Wall Street figure uit dat toekomstige Enron se is net so rooskleurig as die vooruitsigte vir die nuwe Internet broeders? Soos oorspronklik gepubliseer, hierdie storie vervat 'n fout. Sien asseblief Korreksies en verduideliking. kolom Adam Lashinsky se lyk Dinsdae, Woensdae en Vrydae. In ooreenstemming met redaksionele beleid TSC se, het hy nie besit of kort individuele aandele, hoewel hy besit aandele in TheStreet. Hy het ook nie belê in verskansingsfondse of ander private belegging vennootskappe. Lashinsky skryf 'n kolom vir Fortune die Wired Beleggers genoem, en is 'n gereelde kommentator op openbare radio se Marketplace program. Hy verwelkom jou terugvoer op alashinskythestreet.